年末房企密集融资“补血”，全面回暖仍需时日

　　临近年末，不少房企密集开展融资动作，抢抓年末融资窗口期补充流动性。

　　12月24日，京投发展公告，公司计划发行2025年度第二期中期票据，发行金额上限4.4亿元，期限3年，募集资金拟用于住宅项目建设；同日，五矿地产获一家银行授出总额7.8亿港元的364天循环贷款额度。

　　近期房企融资动作频发

　　除上述两家房企外，近期还有不少房企已完成或正在推进融资相关安排。

　　12月18日，珠海华发发布2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）的发行结果显示，此次发行规模达到10亿元，票面利率为2.70%。

　　12月17日，市场消息显示，越秀地产拟在香港市场发行至多17.7亿元人民币点心债；而在前一日，越秀地产已与一家银行订立融资协议，获5亿港元定期贷款融资，最长贷款期18个月。

　　12月16日，保利发展收到中国证监会批复，同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元公司债券的注册申请；与此同时，保利发展的可转债发行也在推进中，12月12日，其公布2025年度向特定对象发行可转换公司债券预案显示，计划发行可转债总额不超过50亿元，票面利率将通过竞价方式确定。

　　12月12日，南山控股公告称，公司及控股子公司拟向控股股东中国南山集团申请70亿元借款额度，该额度有效期三年且可循环使用，借款利率不高于公司同期金融机构贷款利率，预计利息总额不超6亿元，以此保障资金链稳定并降低融资成本。

　　12月9日，新城控股成功发行2025年度第三期中期票据，发行规模17.5亿元，期限为5年，票面利率为4%。据悉，这是新城控股年内第三次发行中期票据，叠加此前的发行额度，2025年累计发行中票已达36.5亿元。

　　而11月也有不少房企推进了融资计划，如华润置地、招商蛇口、保利置业、大悦城控股等。

　　其中，华润置地当月融资动作较为密集，多渠道推进大额融资安排。11月7日，华润置地完成发行2025年第二期公司债，规模18亿元；11月10日，公司申请批准39亿美元中期票据计划在12个月内上市，用于偿还债务；11月13日公司发行43亿人民币及3亿美元的双币种绿色债券，其中5年期人民币债利率2.4%，3年期美元债利率4.125%；11月14日又上市18亿元“25润置03”公司债券。

　　其他房企方面，11月26日，招商蛇口完成50.4亿元公司债券发行；11月18日，大悦城控股拟向招商银行伦敦分行申请42亿元贷款；保利置业集团于11月5日成功落地可持续发展挂钩银团贷款35.4亿元人民币。

　　房企融资全面回暖仍需时日

　　从融资形式来看，上述房企融资动作呈现多元化、多渠道特征，不仅通过发行公司债券、点心债、中期票据、绿色债券、可转债等直接融资工具募集资金，还积极获取银行定期贷款、控股股东借款、银团贷款等间接融资支持，同时推进美元中期票据计划上市，多路径抢抓年末融资窗口期“补血”。

　　从全年维度来看，今年房企融资环境已出现边际改善。

　　克而瑞数据显示，2025年11月，65家典型房企的融资总量为432.79亿元，环比增长24%。全年累计数据来看，今年前11个月，65家典型房企的累计融资总量为3902.36亿元。

　　融资成本方面，今年前11个月，65家典型房企新增债券类融资成本为2.87%，较2024年降低0.06个百分点，其中境外债券融资成本6.21%，较2024年全年提升2.03个百分点，境内债券融资成本2.52%，较2024年全年降低0.39个百分点。

　　不过，克而瑞指出，今年11月由于华润置地发行了两笔境外债券，因此整体的境外融资成本有所降低。而由于境内发行债券的企业基本都是招商蛇口、保利发展、华润置地等央国企，因此境内债券融资成本环比降低了0.08个百分点至2.3%，继续保持低位。

　　业内人士普遍认为，近期房地产行业融资回暖，释放出行业融资环境边际改善的积极信号。整体来看，融资规模同比增长、融资成本维持低位、融资渠道逐步多元，显示房地产行业合理融资需求持续得到满足。

　　值得一提的是，多位业内人士同时强调，今年以来，虽然房企融资出现回暖迹象，但房企融资整体上仍然未全面打开，目前房企、金融机构多数仍抱较为审慎的态度。

　　一家民营房企融资部人士便坦言，其所在房企计划发行的债券项目仍然还在推进阶段，暂未成功发行。当前市场信心仍在修复进程中，叠加四季度市场出现的风险事件，房企在与投资者沟通对接时，明显感受到投资者对房企债券普遍持审慎态度，这也导致企业融资成本面临较大压力，现阶段公司仍处于观望状态。